2）中框价值量可能比一体成型机更高：a）金属中框的材质可能是硬度较高的7系铝合金和不锈钢，整体结构也较为复杂，因而CNC 的加工时间将可能高于一体成型机壳。b）金属中框不仅仅是外部的一圈，内部还需要金属中板、小结构件等额外的零部件，给机壳厂商带来业务机会。c）防水等性能的加强提升外观结构件的加工要求。此外，中框供应商有望承担玻璃后盖与中框的贴合工序，从而进一步增加产品价值量。3）结盟三环，引领陶瓷外壳长期潜在大趋势：两公司将投入87 亿元引领陶瓷手机外壳的产业化。
    积极布局消费电子防水市场：iPhone 7 搭载IP67 级别的防水功能，消费电子迎来防水大趋势，液体硅胶密封性防水是当前主流技术。长盈增资控股防水精密结构件公司广东方振，是国际主流厂商的供应商，也将与长盈的外观结构件产品形成协同效应，形成防水外壳的综合解决方案，
    加快推动智能汽车电子战略：汽车线束和连接器是汽车电气系统关键部件，单车价值量随汽车智能化、新能源化显著提升，2018 年我国汽车线束和连接器市场空间分别将超过1000 亿元、250 亿元。公司近年来大力布局汽车电子领域，汽车连接器、门锁、软排线等零部件已实现批量供货全球汽车巨头，未来将进一步研发生产新能源汽车充电设备、充电枪、高压连接器、车内线缆等零部件，成熟的精加工技术保证了规模化进入汽车电子领域的能力。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2016-2018 年每股收益分别为0.73、1.11 和1.62 元，根据可比公司，我们给予公司2017 年34 倍P/E 估值，对应目标价为37.7 元，维持买入评级。
    风险提示
    金属结构件客户相关产品销量不达预期。防水和汽车电子等新业务增速不达预期。陶瓷业务发展不及预期。