公司公告第一期员工持股计划（草案修改版），总额为17112 万元。
    点评：
    收入超预期 收购拖累业绩 利润低于预期。公司2016 年营业收入7.96 亿元，同比增长23.29%，四季度单季收入为2.31 亿元，同比增长47.2%，收入超预期，主要因为1）公司增加了销售人员，加大了推广；OTC 方面，采用销售经理负责，主要精力聚焦到10 万家药店里边的2 万家；医院方面，我们估计销售人员100 多人，16 年收入3000 多万；2）一季度大幅增加血糖仪的投放市场，带来血糖试纸的爆发；3）糖尿病市场空间巨大，行业成长性较好。
    归母净利润1.11 亿元，同比下降22.98%；主要原因是1）市场开拓和研发投入导致销售费用和研发费用增长；2.）出口订单延迟导致国外销售收入下降1000 万元左右，3. 收购的美国公司仍处亏损。
    收购短期拖累业绩。我们估计Trividia 2016 年亏损1.5-2 亿，PTS 基本盈亏平衡，加上负债利息及中介费用，投资收益估计亏损9000 万元左右，短期拖累业绩，但长期我们依旧看好，主要基于公司战略及收购公司的质地。
    员工持股带来发展动力。参加本次员工持股的有财务总监、研发总监、采购部经理等4 名高管和其他不超过356 名员工，资金大部分来源于董事长李少波和车宏莉女士借款，持股计划筹集资金总额为17112 万元，通过二级市场或大宗交易买入，锁定期为12 个月。此次员工持股，体现了员工对公司目前股价的信心，完善了激励，为公司后续发展提供了强劲的动力。
    身处糖尿病大国 市场空间巨大。我国为糖尿病第一大国，糖尿病人约1.1 亿人，我们估计目前市场血糖仪存量约1500 万台，与欧美90%的血糖仪渗透率相比，空间巨大。我们估计院内、院外血糖仪市场约25 亿元，三诺目前占据OTC 市场40%份额，院内市场不到5%市场份额，在院外市场获得成功后，三诺的品牌及质量获得认可，15 年积极进军院内市场，加强了销售团队，市场提升空间大。
    打造全球血糖仪专家 Trividia 协同效应明显。公司为国内血糖仪龙头企业，Trividia 为全球第六大血糖仪厂家，在美国排名第三(市场占比为 10%)，仅次于强生和罗氏。公司通过收购，致力打造全球血糖仪专家，两者在品牌、渠道、原材料、研发等方面存在很强的协同效应：
    （1）共同采购原材料，增强议价能力，估计trividia15 年生产约10 亿条试纸，三诺15 年生产约7 亿条试纸，通过共同采购采血针、酶等原材料，有望使成本降低5%~10%；
    （2）品牌渠道协同，借助Trividia 实现院内院外市场快速渗透。Trividia 的TRUE METRIX 系列血糖仪技术先进，具有蓝牙功能、无需调码、最快检测时间4s、检测样本仅0.5 微升、1000 条存储量、血酮检测提醒等特点，且成本较上一代产品大幅降低，预计2017 下半年完成注册在中国上市，弥补三诺在高端品牌上的劣势，在国内对拜耳、雅培、罗氏、强生等品牌形成强烈竞争，有望在院内及院外市场快速渗透。我们估计，三诺血糖产品占据OTC 市场40%份额（量计）、院内不到5%份额，借助Trividia 品牌质量+三诺不断加强的医院销售人员（15 年100 个医院销售人员），有望在院内院外市场快速渗透，如能占据OTC 市场60%的市场份额及院内市场25%的市场份额，考虑到Trividia 售价更贵，有望再造一个三诺。
    （3）Trividia 生产自动化程度高，2015 年收入9.74 亿，生产人员仅几十人，同比三诺的生产人员580 人，2015 年收入6.46 亿元，如能利用Trividia 的管理、技术进行生产，可以大幅降低三诺生产成本。
    （4）Trividia 在美国、加拿大、台湾地区设有4 家全资子公司，其中台湾子公司负责血糖仪生产，公司未来若能将生产基地转移至国内，成本将大幅下降。
    此外，三诺跟尼普洛集团签署了《国际经销协议》，有5 年的过渡期，避免业绩波动。从2016 年3 月31 日到股权交割日，如心诺健康发生亏损，或因其他原因而导致净资产减少，则亏损或减少的净资产总额的75%由李少波、张帆、王飞、荷塘探索、水木长风按照其分别持有的心诺健康出资金额占其合计持有的心诺健康出资金额的比例以现金方式承担。
    收购PTS 扩充糖化血红蛋白、血脂POCT 产品 产品协同良好。PTS 主要从事POCT 产品的研发、生产及销售，其