潜在影响
    (1) 我们认为五粮液1618 此次提价是公司高端产品战略迈出的重要一步。如我们此前所述，公司将2017 年普五供应削减20%以支撑价格，但计划扩张五粮液1618 等其他高端产品。我们认为五粮液1618 此次提价将提高公司高端产品组合的价格档次，并提升公司在高端市场的地位。
    (2) 我们估算五粮液1618 在公司总销量中占比约5-7%，若假设销量保持不变，则提价8.5%至人民币769 元将对总收入和利润产生0.5%-1%的影响。
    (3) 微酒消息显示，由于春节期间销售非常强劲，大多数经销商普五库存中出厂价低于人民币700 元的部分已经清空，表明当前库存的出厂价为人民币739 元（公司去年8 月份将出厂价从人民币679 元上调至739 元）。我们认为，供应削减20%加之需求旺盛，将进一步推高一批价（当前为人民币740-750 元）。
    估值
    我们将2016-21 年每股盈利预测上调0-1%以体现提价因素，并将12 个月目标价格从人民币42.73 元上调至43.32 元，仍基于18 倍市盈率乘以2021 年预期每股盈利并以8.7%的股权成本贴现回2017 年计算得出。因该股估值具吸引力（2017年预期市盈率为17 倍而历史均值为22 倍），我们维持买入评级。
    主要风险
    行业复苏慢于预期，消费税税率可能上调，价格倒挂。