考虑到国内当前招标政策的不确定性，未来药价仍有下行风险，且公司后续研发投入进一步加大，小幅下调公司2016-2018 年EPS 预测至1.15（-0.02）/1.34（-0.14）/1.62（-0.29）元。作为A 股最优质的体系化研发企业，公司创新+出口双轮持续驱动，维持目标价59.20 元，维持增持评级。
    制剂出口再下一城。苯磺顺阿曲库铵注射液是目前最为优秀的肌松药，主要用于手术和外科重症监护的镇静作用。该品种是临床应用较多的肌松药阿曲库铵的顺式旋光异构体，与之相比顺阿曲库铵副作用小，不会引起因大量组胺释放而导致的低血压、心率加快甚至休克，对心血管的影响较轻。美国已上市同类品种“NIMBEX”由艾伯维开发，公司是第三家获批上市的仿制药公司。由于美国外科手术需求较小，同时该品种定价较低，根据IMS数据库，其2015 年美国市场销售额为0.51 亿美元，而同期中国市场销售额达到1.65 亿美元。这是公司第7 个ANDA 品种。
    行业典范厚积薄发。公司是国内制药工业体系化研发的典范，创新与国际化双轮驱动，未来3-5 年将有肿瘤和糖尿病梯队10 多个重磅品种在国内外陆续上市。从实现仿制药制剂出口到推进创新药海外上市，公司国际化战略不断落实，发展潜力再上台阶。
    风险提示：招标价格下降的风险;在研品种研发的不确定性。