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>> 兴业证券-中青旅(600138)乌镇门票十年未变终提价,近千万客流打开利润新空间-170202
上传日期:   2017/2/3 大小:   832KB
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评级:   增持 作者:   李跃博
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实施时间:2017 年8 月1 日起施行。
    各种优惠价格按照相关规定同步执行。
    乌镇自2006 年门票定价以来,时隔十年首次提价。近年来乌镇景区配套设施不断增加,例如喜庆堂、童玩馆等游客互动场馆以及木心美术馆、乌镇大剧院等基础配套设施等,令运行和维护成本加大。乌镇景区发展投入力度不小,发展有目共睹,调价方案合理,自听证会开始得到多方认可。
    盈利预测与投资建议:乌镇2016 年预计接待游客达到900 万人次,门票收入是乌镇收入的重要组成部分。此轮乌镇调价,力度较大,但调价后的总价不高,调价后较周边仍具有竞争力,我们预计在国内游火热和消费水平提高的双重作用下,调价不会降低游客游览热情。新票价在今年8 月1日暑期旺季施行,将显著利好今年和未来乌镇经营业绩,近千万客流为乌镇打开利润新空间。按照调整后的门票价格,预计2017-2018 年公司EPS分别为0.82 元、1.02 元,当前股价对应PE 分别为26 倍、21 倍,维持“增持”评级。
    风险提示:调价前发生不利于乌镇调价事件
 
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