2017 年我们认为乌镇、古北客流将继续保持快速增长，但由于乌镇补助预计减少、古北2017没有地产结算贡献，预计利润增长受限。鉴于此我们预计公司2017年业绩增约10%，EPS 达0.72 元。但乌镇下半年门票若实现提价，将提升增长。假设乌镇票价2017 年7 月提价，我们测得公司2017/2018 年业绩将在原来预测基础上提升7%/11%。2018 年我们认为古北将进入利润率提升最明显的阶段，带动公司整体迎来高增长。
    结合上述分析，不考虑提价我们调整公司2016-2018 年EPS预测至0.65/0.72/0.98 元，基于分部估值：2016 年酒店25X+会展25X+乌镇30X+科技及其他15X+房地产0X+古北水镇净现金流折现（权益市值34 亿元）+“遨游网+”PS0.7X（对应市值34 亿元），合计估算公司合理市值215 亿元，对应每股价值30 元。公司当前股价对应2017 年动态PE 约为28 倍，若考虑提价则不到26 倍，安全边际较高，资产价值显著，维持“买入”评级，目标价30 元。短期继续跟踪大股东股权划转的可能性。
    风险因素。经济增长放缓超预期影响企业经营，提价进度低于预期等