考虑到公司今年9 月公告以1.7 亿元向金沪投资出售所持有的上海澜盛100%股权，预计增加合并财务报表投资收益8300 万元，公司16 年扣非净利润为6.06-6.29 亿元（同比增加32%-37%）。
    母公司资产注入后供热业务拓展至五大区域，业绩加速增长可期公司完成沈阳新北、国惠新能源的收购后，供热区域由浑南新区拓展至沈阳北部商贸金融开发区、沈水湾地区等五大区域，覆盖约4000 万平米。
    2015 年沈阳供热面积为2.8 亿平方米，其中公司供热面积为0.4 亿平方米，占比14.28%。根据沈阳市各地区的规划供暖建筑面积，公司远期规划供热面积总额将达1.35 亿平方米，约为现有能力的3.4 倍！在北方大力推进清洁供暖的背景下，公司供暖及接网面积增长空间依然广阔，并购后公司净利率水平仍将维持在20%以上，业绩加速增长可期。
    现金充裕期待外延发展，关注融资进程，给予“买入”评级暂不考虑配套增发，预计公司16-18 年EPS 分别为1.01、1.11、1.25元/股，对应PE 分别为17.1、15.5 和13.9 倍。扣除递延收益和预收账款后，公司实际负债率极低，且尚有38.7 亿元增发待完成（底价13.09 元/股，批文有效期至17 年5 月）。近期集团董事长接任上市公司董事长，外延发展有望加速，给予“买入”评级，建议关注公司配套融资进程。
    风险提示 煤价波动导致利润波动；区域接网面积增长不及预期。