公司前三季度净利润为1.63 个亿，那么对应四季度利润预计为0.72 亿元-1.07 亿元。公司16 年的利润贡献点主要来自于传统风机主业和宇星科技的业绩贡献。公司作为风机龙头，预计此快业务利润保持稳定。15 年公司收购宇星科技100%股权后，承诺15-17 年的净利润不低于1.2 亿元、1.56 亿元、2.10 亿元。宇星科技是在国内监测领域具备领先地位，嫁接到盈峰的上市平台后在研发和市场拓展上得到更大的支持，预计16 年实际业绩将超过承诺的1.56 亿。
    ◆固废业务稳步推进，17 年开始逐步贡献利润。公司收购绿色东方后，拥有9 个垃圾发电项目，总产能8000 吨/天。目前已有2 个项目（总规模1200 吨/天）建成准备投运，另外2 个项目预计17 年上半年建成投运。
    由于未确认建设性的收入，而同时会有一定的财务费用和管理费用产生，故对公司16 年的业绩有一定影响，但对后期的运营收入确认构成利好。
    随着项目的逐步投运，固废业务将形成新的利润增长点。
    ◆水处理业务开始并表，大举进入水生态修复。公司收购的大盛环球和明欢有限于16 年10 月份开始并表，开始稳定贡献业绩。“十三五”环境治理“由点到面”，平台型公司在获取订单上更占优势。公司把握产业趋势，大举进军水生态修复领域。16 年四季度先后拿下3 个项目，总金额约16个亿。我们认为公司在保持监测、固废同步发力的前提下，17-18 年在环境修复领域将持续发力，预计在手项目17 年上半年将陆续开工，将是主要的业绩弹性贡献点。
    ◆维持“买入”评级：考虑到公司垃圾发电项目不确认建设性收入，略微下调16-18 年利润预测至2.49/4.00/6.72亿元，对应EPS为0.34/0.50/0.84元。公司股东高管增持价13.80 元，股权激励行权价12.49 元，相较于现价有一定安全边际。给予17 年35 倍PE，目标价17.50 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：垃圾发电项目投产较预期晚，水环境治理项目开工较预期晚。