简评
    宇星科技在手订单充足，业绩增长无忧
    报告期内，子公司宇星科技并表业绩增厚明显，另外电磁线业务的盈利改善和处置可供出售金融资产的收益增加。回顾过去一年，宇星科技在监测业务稳步增长外，水体修复上频频发力，近期新添3 大订单，其中13.5 亿元顺德海水系综合整治项目首次与大型国企北控水务、中建八局等合作，后续订单落地可期，规模望趋向大型化。我们看好由宇星科技牵头，公司在环保细分领域拿单能力的增强，目前其在手订单充足，保障2017 年业绩增长无忧。
    打造环境综合服务商，环保布局接连发力
    公司以“高端装备制造商+环境综合服务商”为发展战略，环保布局接连发力。除了监测龙头宇星科技持续超预期，绿色东方垃圾发电项目也陆续投产。此外今年新并入亮科环保，带来农村水处理资质和PPP 项目经验，将打造PPP 业绩增量。
    维持买入评级
    我们持续看好公司在环保领域的并购延伸，同时背靠美的集团有望获得：1）资金支持；2）项目规模提升、分布变广；3）经营管理体系改善。预计公司2016、2017 年归母净利润分别为2.64、4.25 亿元，不考虑增发摊薄折合EPS0.36、0.58 元，维持买入评级。