财务改善，业绩锁定性极佳，估值低廉
    截止16年3季度末，公司剔除预收账款后的资产负债率为77%，同比下降5.5个百分点；货币资金/（短期借款+一年内到期的非流动负债）为2.4倍，短期偿债能力良好；净负债率为202.7%，比2015年末大幅下降52.5个百分点。公司三季度末预收款为240.6亿元，在扣除wind一致预期的2016年4季度营业收入后，剩余部分仍可锁定2017年wind一致预期营收的143%。参照公司2016年3季度末净资产，目前PB仅为1.25倍，估值低廉。
    借力基金谋转型
    公司加快推进战略转型升级，谋求新的利润增长点：①拟共同设立“爱奇华金新兴产业股权投资基金”，预计规模3亿元，投向战略新兴产业、信息技术、高端装备制造等新经济产业；②拟共同设立“和谐并购安华私募投资基金”，预计规模4亿元，投向上市公司股票、挂牌公司股票、未上市公司的股权。
    背靠集团大股东，期待“国改”及自贸区扩容新机遇
    公司隶属珠海市国资委，第一大股东为华发集团，且为集团唯一房地产上市公司。集团土地资源丰厚，为更好地协同管理、突出竞争力，的确有必要通过进一步深化国企改革来推动公司和集团更长远、更健康地发展。另据媒体报导“争取自贸区扩容”为珠海2017年重点工作，若此，公司将显著受益。
    内生增长强劲，维持“买入”评级
    公司内生增长强劲，推进转型拓展新增长点，期待国企改革及自贸区扩容带来新机遇，预计16/17年EPS为0.81/1.11元，对应PE为16.1/11.7X，维持“买入”评级。
    风险提示
    若房地产行业2017年调整幅度及政策调控严厉程度超预期。