公司作为小尺寸背光龙头企业，近年来在大尺寸面板背光及照明领域均有所突破，同时产能增长显著，预计公司2016-2018年分别可实现净利润为1.5亿、1.7亿、2.1亿，YoY增长53%、14%、19%，对应EPS为0.22元、0.25元、0.30元。目前股价对应2017-2018年PE分别为35倍、30倍；考虑到行业景气回升，同时公司切入IC封测领域将形成新的盈利增长点，目前价值有所低估，给予“买入”的投资建议。
    4Q16业绩同比大幅增长： 公司公告2016年预计实现净利润1.43亿元-1.74亿元，YOY增长40%-70%，据公告推算，4Q16净利润约为3405-6476万，YOY增长278%-620%，净利润中值约4941万元，YOY增长449%。4Q16公司业绩大幅增长一方面源于上年同期基期较低，另一方面，行业景气回升推动公司收入及盈利能力走高。展望未来，LED行业景气回升可见，同时公司芜湖及惠州新增产能有望持续释放，2018年公司总体产能将跨上一个新台阶，因此我们预计未来两年公司LED业务收入规模将稳定增长，同时毛利率有望持续提升。
    光学膜对业绩影响有望转正面：光学膜业务作为公司的一项新业务，经过数年的培育目前已经完成台湾厂商送样，后续有望逐步形成供货，1H16公司光学膜销量同比增长888%，同时亏损300余万元，预计2017年光学膜业务实现盈亏平衡，考虑到光学膜市场规模较大，新业务有望成为公司业绩新的增长来源之一。
    切入IC封测领域：公司与芜湖开发区、中兴智能科技签署合作协议，拟在芜湖经济技术开发区中兴智能科技芜湖产业园内投资建设IC集成电路封装和LED封装及组件生产基地，预计2018年有望进入放量阶段。
    盈利预测和投资建议：预计公司2016-18年分别可实现净利润为1.5亿、1.7亿、2.1亿，YoY增长53%、14%、19%，对应EPS为0.22元、0.25元、0.30元。目前股价对应2017-2018年PE分别为35倍、30倍；考虑到行业景气回升，同时公司切入IC封测领域将形成新的盈利增长点，目前价值有所低估，给予“买入”的投资建议。
    风险因素：中大尺寸背光市场开拓不达预期，LED产品价格下降过快。