四季度单季度业绩贡献预计低于前三季度，部分来源于公司年末整理渠道库存控制发货导致（与往年经营策略一致），但全年预计仍能维持30%以上的内生业绩增长，我们预计2017 年公司核心产品推广力度将继续提升，高速增长仍可持续。
    通络祛痛膏全年高速增长，公司盈利能力全面提升。从前三季度业绩和全年业绩预告情况推测，最大单品通络祛痛膏全年预计维持50%以上的增长，收入占比快速提升，同时他具备远高于其他产品的毛利率，公司整体盈利能力将通过这种结构性的变化得到显著提升。从推广情况看，北京上海地区贡献了核心增量，预计医院需求仍有持续放量空间。2017 年重点推广基层诊所渠道，2016 年胶囊类口服药的基层推广已经初见成效，预计2017 年诊所渠道将会贡献显著的业绩增量。二线贴膏如小羚羊退热贴和舒服贴膏2016 年也维持了强劲的增长趋势，消费品公司新产品（香菇酱、茶类产品）也开始贡献业绩，看好公司2017 年多业务线推广的增长空间。
    积极寻求外延整合机会，后续外延超预期概率高。公司账面资金充足，出售亚邦股份股权将带来更充裕的流动性，公司在积极寻找渠道协同性高的外延标的和产品，预计后续外延概率较高，我们维持2016-2018 年盈利预测0.59 元、0.40 元、0.53 元，同比增长165%、-32%（扣非增速超过30%）、31%，对应预测市盈率20 倍、29 倍、22 倍，考虑公司准现金资源充足，报表质量较高，未来有持续超预期空间，维持买入评级。