二、分析与判断 投资收益增厚净利润，分产品增速稳定  公司三季度实现营业收入3.83亿，同比增长32.5%；净利润2.4亿，同比增长860%，这主要是由于公司出售了部分可供出售金融资产，使得投资收益同比增加了674.37%，以及营销能力快速提升。分产品方面，贴膏剂前三季度收入7.58亿，毛利率高达73%；片剂收入6760万，同比增长5.49%；胶囊收入1.51亿，同比增长20.52%；软膏剂收入3938万，同比增长27.94%。总体来说，各个分产品增速平稳，整体利润率保持高位。 核心品种增长快速，二线产品前景看好  公司核心产品通络祛痛膏去年贡献了28%的收入，通过加强OTC渠道的建设，增速有望保持40%以上，预计3年后实现5-6亿元的收入；儿童用药小羚羊退热贴在在二胎政策推动下，16年收入有望过亿；芬太尼透皮贴仍在市场培育期，公司今年起将连续5年向全国贫困地区捐赠该产品，有利于扩大透皮贴影响力。 定增顺利完成，助力未来发展  公司定增项目已经顺利完成，募集资金总额4.75亿元，发行对象均为公司股东和高管，彰显长期发展信心。目前公司在手现金4.4亿，预计公司的销售规模和市占率将进一步提升，新产品和新工艺的研发也有望加快。 
    三、盈利预测与投资建议  考虑到16年三季度非经常性损益增加1.97亿，预计公司2016-2018年EPS分别为0.60、0.42、0.52元，对应PE分别为20、29、23，继续维持"强烈推荐"评级。 
    四、风险提示  新产品推广不及预期；药品降价。