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    全年业绩增幅超预期：主要得益于公司软件系统产品及系统集成收入和毛利的增长，其次2016 年12 月完成了对纷腾互动的收购，纷腾互动12 月份的部分业绩并入公司。纷腾互动2016 年、2017 年、2018 年、2019年的业绩承诺分别为：900 万元、1200 万元、1440 万元、1730 万元。
    以电视屏为核心的大战略布局：公司在9 月份与纷腾互动、优朋普乐、意景技术共同签署了一份框架协议，主要围绕电视屏终端做布局，利用佳创视讯的资本和运作优势、优朋的内容资源优势、纷腾的电视游戏优势、意景的VR 内容制作优势，。整合行业优势资源，通过专项投资，提供海量和高质量内容，实现“大屏”终端 ARPU 值的大幅提高。
    VR+广电成为新看点：1）公司3 月份与国家四大实验室签署“VR+广电”相关协议和服务合同；2）4 月份与天威视讯、湖北广电、吉视传媒签署VR 运营合作协议，共同开展“VR+广电”产业运营合作，主要是推动虚拟现实频道的开通；3）6 月份设立VR 子公司北京意景，主要是VR 内容的拍摄及制作等。
    收购补强产业：1）公司12 月完成对陕西纷腾互动100%股权的收购，交易金额1.5 亿元，纷腾互动是一家电视游戏产品、游戏平台开发和运营商。
    2）公司9 月份受让了北京优朋普乐4.718%的股权，交易金额1 亿元，优朋普乐是家庭互动电视领域的平台运营、内容提供、技术方案解决服务商，拥有丰富的内容资源。
    润教育影响初现：“润教育”是一款才艺教学“淘宝”平台，汇集优质才艺教学资源，为学生提供丰富的才艺课程，平台已经上线运营，前期开销相对开始缩小。主要集中在深圳地区。随着资源的扩张和推广的扩大，平台未来服务的地域将扩大。随着运营的逐步成熟，前期开销相对开始缩小，开始产生收益。
    并购基金起锚：7月与前海梧桐设立了总规模10亿元的并购基金，主要瞄准VR、文化传媒、教育等领域。
    盈利预测和估值
    公司传统广电业务较为稳定，虚拟现实的卡位较前，特别是“VR+广电”的布局，有望在电视领域率先开通虚拟现实频道，加上公司并购了两家电视运营服务商，在产业的布局逐步完善。我们采用wind一致预期，预计公司2016—2018年的净利润为1400万元、3500万元、7300万元，首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示
    A股市场系统风险、新业务拓展及推广不及预期。