全年取得业绩较快增长，主要因：1）软件系统产品及系统集成的收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长；2）2016年12月收购陕西纷腾100%股权，承诺2016~19年扣非后净利润分别不低于900万、1200万、1440万元和1730万元，2016年业绩承诺已兑现，12月并表贡献部分业绩；3）公司与广电运营商的合作经前期磨合正式进入运营期，开始产生收益； 4）“润教育”业务模式逐受市场认可，2016年逐步形成收入。
    2、VR内容落地值得期待
    公司通过与技术开发合作方强强联手将积极整合资金、技术、专利、人才等优势资源，率先通过广电网络组织开展VR视频、全景视频等新媒体形式的虚拟现实内容播出，向海量家庭电视用户提供全新影音观看体验。公司积极投入VR内容建设，内容的进一步落地值得期待，将为公司业务打开新的成长空间。
    3、整合产业链优质资源，未来将加强与广电运营商合作
    投资我国互动电视运营服务提供商龙头优朋普乐4.7%股权，展开内容、运营和技术领域全方位合作。收购国内领先的电视游戏开发商陕西纷腾互动，延伸广电播控系统产业链布局。将以打包共享内容，采取收益分成等互利互惠的商业模式整合资源，向广电运营商提供包括终端、内容、技术平台进行“一体化”的服务。
    4、设立产业并购基金，加速推动“虚拟现实+广播电视”产业化进程
    公司已与天威视讯、湖北广电、吉视传媒等多家广电企业基于自身优势开展“虚拟现实＋广播电视”产业化运营合作。还将与广电运营商共同组建虚拟现实播发中心，积极推动开通多个支持虚拟现实内容播发的直播频道，实现虚拟现实内容播出。此外，公司与前海梧桐共同发起佳创梧桐基金，进行广电、VR、文化传媒内容、在线教育、在线游戏等相关领域的项目投资。
    盈利预测及投资建议
    我们维持2016-18年盈利预测，净利润分别为1400万、3500万和7300万元。考虑公司在虚拟现实产业的卡位优势，通过设立产业基金有潜在并购预期。收购国内领先的电视游戏开发商陕西纷腾互动，投资我国互动电视运营服务提供商龙头优朋普乐，整合互动电视产业链优质资源，看好公司“VR+广电”的具体落地。公司当前市值仅41.6亿元，维持强烈推荐。
    风险提示：A股系统性风险，公司项目推进效果不达预期。