公司在这一背景下利用相对充裕的现金，于2016 年累计出资41.5 亿美元收购海外铌磷资产和铜钴资产。
    其中向英美资源集团收购巴西铌、磷资产，收购项目投资总额15 亿美元（约合99.45 亿元人民币），向自由港收购刚果（金）铜、钴资产，收购项目投资总额26.5 亿美元（约合175.70 亿元人民币）。
    收购铌磷业务增加了公司的盈利能力和抗风险能力
    公司收购的铌磷资产是英美资源集团非核心、高盈利业务，能够提供稳定利润和现金流。铌金属的周期性弱于其他金属，完成收购后，公司成为全球第二大铌生产商；磷肥在巴西农耕地区需求强劲，公司收购的磷资源位于巴西品位最高的矿床，磷肥加工厂紧邻最终消费市场，具备区位优势。
    铌磷业务的稳定盈利优化了公司的资产组合，提高抗风险能力，铌磷资产已于2016 年10 月1 日完成交割。
    收购铜钴业务提升整体资产质量并分享锂电发展红利
    公司收购的铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的铜钴矿产之一，储量丰富，开采成本低。收购完成后，公司铜年产量将增加近5 倍，钴产量约占到全球总量的10%。铜价处于相对低点，公司未来将受益于较低的开采成本和铜价的回升。我国是钴的主要消费国，随着未来电动汽车用锂电池和超级合金的高速发展，钴业务也将成为公司重要的利润增长点。铜钴资产已于2016 年11 月17 日完成交割。
    增发方案能够补充公司现金流并提高资金实力
    此次增发募集资金拟用于投入公司的资产收购项目。公司已以自筹资金先行支付275.15 亿元人民币并履行了交割手续，资产和负债都有所提升。本次发行完成后，公司将对前期投入予以置换，资产总额和净资产增加，负债率降低，资金实力得到提升，为持续稳定经营提供保障。
    发行方案获审核通过，维持“增持”评级
    公司钨钼、铜金业务经营稳定，收购的铌磷、铜钴资产质地优良。并购丰富了公司的主营业务，提高盈利能力和抗风险能力。定增改善资金状况，减轻财务压力。预计公司2016-2018 年的营业收入为57、104、118 亿元，增发前的EPS 为0.06、0.11、0.13 元/股，摊薄后的EPS 为0.06、0.08、0.10 元/股，对应PE 为85、48、40 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：金属价格波动、海外项目经营管理风险、产品需求不及预期。