化合物半导体业务取得突破，市场前景广阔：除已投入生产的集成电路子公司，三安已和环宇成立合资公司，布局手机射频、滤波器、光通信芯片、电源管理器等产品，有望借助环宇的相关客户、专利、技术等资源快速发展。
    正在逐步普及的4G 手机射频器件价值量是3G 手机的数倍，5G 手机价值量更大，化合物半导体市场前景广阔。化合物半导体也在军工领域广泛应用，具有重要的战略意义。
    资金支持带来发展动力：自15 年6 月以来，IC 大基金、国开行等多种途径给予三安数百亿元资金支持，确立三安的IC 国家队主力地位，公司有望凭借龙头地位和资金优势实现可持续快速发展。
    公司第二期员工持股计划已买入近9200 万股，买入金额近12 亿元，均价13.08 元，与当前股价相当。去年35 亿元增发价超过14 元，是很好的安全边际。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2016-2018 年每股收益分别为0.53、0.69、0.88 元（原预测分别为0.85、1.08、1.29 元，调整的原因是除权），根据可比公司，我们给予17 年28 倍PE，对应目标价为19.4 元，维持买入评级。
    风险提示
    LED 业务盈利低于预期。
    化合物半导体进展低于预期