2016 年下半年，受原材料成本推动、环保核查收紧等因素影响，公司主要基础化工品均迎来大幅涨价，包括浓硫酸（60 万吨产能）价格大涨112%（涨幅185元/吨，价格每上涨100 元EPS 弹性0.077）、三聚氰胺（9 万吨产能）价格一度大涨83%（涨幅5000 元/吨，价格每上涨1000 元EPS 弹性EPS0.116）、双氧水（35 万吨产能，16 年中新增20 万吨产能）价格最大上涨76%（涨幅410 元/吨，价格每上涨100 元EPS 弹性0.045）、硝酸（50万吨产能）价格上涨56%（涨幅549 元/吨，价格每上涨100 元EPS 弹性0.064）等，由此带动季度均价环比持续抬升。
    2. 三氯蔗糖：500 吨项目满产，1500 吨项目正在建设中
    16 年4 月份，公司下一代甜味剂三氯蔗糖年产500 吨项目投产，项目基本维持满产状态，新增的1500 吨三氯蔗糖项目已经开建，预计17 年3 月底有望投产。受盐城捷康停产整顿等因素导致的行业供给收缩，三氯蔗糖价格已由16 年初的约25 万元/吨回升至40 万元/吨以上，若以此价并参考盐城捷康盈利情况，预计金禾目前吨净利超过10 万元/吨。
    3. 安赛蜜+麦芽酚：均价稳步向上，安赛蜜仍有放量空间
    受江苏天成和宁波王龙事件对安赛蜜原料双乙烯酮的价格推动、糖价上涨、行业库存吃紧等因素，带动安赛蜜价格持续上涨。2016 年4 月份，公司已将安赛蜜产能由9000 吨扩至12000 吨，打破了安赛蜜产能瓶颈；同月，公司麦芽酚业务全球仅有的竞争对手天利海火灾事故并停产，事件后麦芽酚价格连续上调。目前，天利海已恢复生产，麦芽酚价格维持稳定。
    4. 盈利预测与投资评级
    预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.98，1.14，对应PE 16X、14X。公司基础化工产品价格大幅上涨（硫酸、硝酸、三聚氰胺等），精细化工品（安赛蜜、麦芽酚、三氯蔗糖等）量价齐升，维持推荐评级。
    风险提示：
    麦芽酚、安赛蜜涨价力度不达预期，基础化工业务下滑。