公司本次环保督办是尾气回收装置的问题，本来影响不大，此次摘牌符合预期，未来环保约束日趋严厉，对所在行业竞争对手影响较大，公司未来受益于环保趋严带来的产品价格上涨。
    受原材料上涨，基础化工景气回升锦上添花。受煤价上涨影响，公司基础化工产品轮番涨价，同时行业格局持续改善，公司基础化工业务景气回升，目前三聚氰胺价格达8300 元/吨（年初至今+40%），此外公司新戊二醇、硝酸等产品同比年初均有不错的涨幅。同时子公司华尔泰受益于园区蒸汽业务，今年业绩也有望大增。
    新型甜味剂全球寡头，多产品量价齐升，安赛蜜、三氯蔗糖业绩贡献潜力巨大。英国泰莱4月关停新加坡三氯蔗糖产能，捷康虽然复产但日产量仅2 吨较低，供给仍未有效扩大，三氯蔗糖涨价（年初22 万至目前47 万元/吨，吨毛利30 万元）获有效支撑，且明年新增1500吨，业绩贡献巨大；公司安赛蜜实际市占率70%以上，已成为全球寡头，同时安赛蜜替代品蔗糖、糖精自14 年10 月来涨幅分别超过65%，33%，而其本身涨幅仅10-15%，涨价潜力巨大；公司订单40%为年单（年底签订），17 年随新单签订将进一步兑现涨价红利。
    盈利预测和投资评级。公司是全球甜味剂寡头，行业格局与市场地位不断改善，业绩望持续超预期，维持盈利预测，维持买入评级。预计16-18 年归母净利润分别为4.50、5.13、6.47亿元，EPS 为0.80、0.91、1.15 元，当前股价对应16-18 年PE 为19X、17X、13X。
    风险提示：1）项目投产及推广不及预期；2）甜味剂行业竞争加剧。