2016年受益于MLCC 陶瓷材料出口增加以及纳米复合氧化锆产能释放，叠加公司经营改善，成本费用下降，公司利润预测中值有望达到1.33 亿元，增速中值达到55%，与我们前期预测较为一致。
    高管陆续高位增持，对公司未来发展充满信心。公司总经理、副总经理、监事自去年12 月以来陆续增持约83 万股，增持均价在38.4 元以上，增持规模甚至远超15 年股灾时增持规模，而总经理和副总深耕公司业务前线，对公司价值及未来发展有更为深刻的理解，大规模高位增持也充分体现高管团队对公司未来发展充满信心。
    创业板稀缺标的，2017 年业绩有望迎来爆发。从基本面来看，公司2017 年氧化锆有望满产、氧化铝有望放量，而此前公司通过连续收购后在工业催化、尾气催化及金属浆料领域的布局也不断完善，在创业板中属于兼具核心技术（护城河）、技术应用场景（产业链）以及优秀管理团队的稀缺公司。假设能够完成收购并表后，王子制陶有望贡献6000 万利润，泓源光电有望贡献3000 万利润，另外还有江苏天诺、戍普电子和江西博晶，公司2017 年业绩有望实现大突破。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2016-2018 年每股收益（不考虑泓源光电、王子制陶等并表）分别为0.44、0.61、0.76 元，参考可比公司经调整后的平均估值，国瓷材料17 年合理估值水平为73 倍市盈率，对应目标价为44.5 元，维持买入评级。
    风险提示
    国瓷材料作为新材料平台各项业务整合不及预期。
    电子浆料产品下游客户开拓不及预期。