2017 年业绩有望保持30%以上增长，系统集成业务增速50%以上2017 年快递进入资本开支扩张期，叠加后工业4.0 时代工厂对库存管理智能化升级的需求，智能物流系统集成行业需求持续增长。我们判断行业增速将维持20%以上的持续增长，到2020 年智能物流系统集成行业（软件+设备+系统集成）规模有望接近千亿。依靠在电商快递行业多年的客户积累，音飞储存将充分受益快递行业资本开支的扩张。
    2017 年公司将加快智能仓储运营业务布局
    音飞的智能仓储运营瞄准四类客户：电商、第三方物流企业、商贸业务和大型制造企业的物流中心。截至2016 年底公司智能仓储运营项目已落两子，公司目前在谈项目超过30 个，公司将优中选优，计划2017 年落地5-6个，到2017 年在运营的项目达到8 个左右。公司也积极寻求和菜鸟、京东、顺丰等大电商在运营领域的合作机会。
    智能物流系统集成行业进入整合期，海内外并购提速
    我们2016 年1 月1 日在《物流连接大数据：看好系统集成和物流服务市场机会》中指出“竞争加剧，未来三年行业将进入整合期，将产生众多横向和纵向整合的机会，市场份额将向优势企业集中，看好由此带来的并购机会。”放眼海外，物流自动化系统集成行业龙头日本大福、胜斐迩也是通过不断外延并购整合做强做大。过去一年，潍柴收购德马泰克，诺力收购无锡中鼎，行业整合加速。音飞于2016 年成立产业并购基金，服务于公司在大物流及仓储运营服务领域的产业战略布局，包括但不限于仓储运营服务及其配套，跨境电商、专业市场，互联网物流平台及其配套，以及以新一代信息技术、高端装备制造等为代表的围绕工业4.0 上下游的战略性新兴产业。
    内生+外延，音飞储存将迎来新的发展时期，维持盈利预测和评级
    维持2016~2018 年收入预测为5.4、6.7、8.2 亿元，EPS 为0.9、1.08 和1.3 元/股，PE 为54、44 和37 倍。公司上市以来，积极寻求外延合作机会，希望进一步提升系统集成业务的软硬件能力，考虑到公司2017 年收入弹性有望释放以及强烈的外延预期，维持公司2017 年76-80 亿元市值目标，维持买入评级。
    风险提示：宏观经济持续低迷，下游投资持续处于观望状态。