沈飞集团被誉为“中国歼击机的摇篮”，先后生产设计了歼-5、歼-11、歼-15、FC-31 等著名机型。当前，我国国防安全和领土争端日趋严峻，军事压力不断增加，对军事装备的需求日益迫切。我们认为，随着“十三五”期间新机型的定型批产，公司将迎来快速成长。
    同时我们认为改革预期下，沈飞的盈利能力尚有巨大提升空间。
    一方面，随着混合所有制改革的推进和员工利益机制理顺，公司有望释放巨大业绩潜力。另一方面，随着军队改革的深入推进，军队相关政策调整有望在军队架构人员改革完成后实施，届时运行超过半个世纪的成本加成的军品采购定价机制有望被市场化的定价机制所取代。定价机制的改革有望大幅改善公司的盈利能力。
    公司进行资产重组后主营业务由专用车、微小卡和液压零部件业务转变为航空产品制造。沈飞作为我国战斗机研制与生产的核心企业之一，兼具高成长和高壁垒的特点有助于提升上市公司估值。我们预计沈飞集团2016-2018 年销售收入约为 160.66、186.37、216.19 亿元，假设本次重组及配套融资顺利进行，公司总股本将达到14.54 亿股。考虑到沈飞集团同为核心军机生产商，对标同为军机总装企业的中航飞机，给予公司2017 年2倍PS，对应目标价22.10 元，给予“中性”评级。