评论：
    投资小手笔，业务大布局。到2020 年节能环保产业将成为我国一大支柱产业，节能环保产业增加值占GDP 比重将达3%。通过先进节能技术、信息控制技术与传统生产工艺的集成优化，实现能量系统优化是十三五节能环保产业发展的重点项目之一。北京易普致力于在供热系统中应用大数据、物联网技术，在供热领域形成了具有自主知识产权的软硬件产品和解决方案，业务布局前瞻，未来发展潜力大。此次增资，将解决北京易普业务发展面临的资金短缺的问题，实现从效益分享型EMC 到能源托管型EMC 模型转变。
    公司业务融合更紧密，内部协同性将得到进一步提升。公司是国内少数能够提供电力自动化整体解决方案的企业，目前已形成能源电力和智慧城市两大业务板块。公司通过国家电网“源网荷”项目和南京公交的充电桩业务，已将公司两大业务形成紧密协同，成功构建能源互联网闭环并卡位大数据入口。此次增资扩股的北京易普，以先进的信息控制技术实现智慧供热，既将公司在能源和信息两大业务领域的优势充分融合，也为公司能源互联网产业闭环再添新动力。
    短期业务贡献不明显，可复制性是成长关键。北京易普2015 年实现收入/净利763/207 万元，短期对公司的业绩增厚并不明显。公司拟参股20%的中金租与公司发展战略高度契合，在新能源、节能环保、电力、智慧城市等领域均有布局。尽管增发推进暂时停滞，但业务合作已经在新能源领域落地；未来随着中金租项目落地，将会在资金、项目资源、商业模式等多方面带动北京易普在节能环保领域的快速发展。
    风险提示：收购业务与既有业务是否能有效整合的风险；中金租增发事项进展缓慢。
    盈利预测、估值及投资评级。维持公司2016/17/18 年盈利预测0.62/1.38/1.93 元，维持“买入”评级和目标价42.00 元。