全球铁路工程领军企业，综合竞争实力强
    铁建前身为铁路工程兵，执行力强，主业经营稳健，配合一带一路政策，海外业务稳步开拓。公司近年来寻求转型，积极介入房地产等业务。
    收入稳定增长，净利率明显提升
    投资建议
    公司是全世界最大的铁路工程企业，综合竞争实力强。公司近年来寻求转型，积极介入房地产等业务。配合“一带一路”政策，公司海外业务也稳步开拓，在PPP 市场中也充分受益。公司目前在手订单饱满且资金较为充裕，近年业绩增长的确定性较高。综上，我们看好公司未来发展，预计2016-2018 年EPS 为1.03、1.15、1.24 元人民币，维持公司A 股的“买入”评级，同时首次给予公司H 股“买入”评级。与A 股股价相比，公司的H 股股价相对较低，存在一定折价。目前公司A 股股价为11.65 元人民币，公司H 股股价为9.91 港元（按当前汇率折算，约为8.89 元人民币）。公司目前A 股市盈率（2016E）为11.29，H 股市盈率（2016E）为8.6。
    风险提示
    香港股市与内地股市投资风格存在差异；港股资金流动风险；汇率风险；固定资产投资持续下行、PPP 推进不达预期等。