◆电梯业务稳中有升，未来公司除了提高战略性大客户的市场份额和拓展新用户外，还将逐步转向存量电梯改造的市场；通用低压变频器和通用伺服系统增长迅猛得益于新增行业需求及进口替代。“工艺+工控”完美结合，提供稳定可靠和性能优越的技术服务。智能装备领域全方位布局，积极推动机器视觉、运动控制器及DDR/DDL电机等领域的研发，发挥Ethercat高速实时现场总线技术优势，为各行业提供专业系统的解决方案。
    ◆新能源客车电控最大供应商，为宇通客车提供集成式电机控制器，结构简单、集成度高，有利于整车线束布置和装配。乘用车领域，公司设立苏州汇川联合动力，积极布局动力总成平台建设，与瑞士Brusa公司深入技术合作，通过本土化研发和制造，提高效率和降低成本。物流车与东风深度合作也将为新能源领域的营收作出更大贡献。
    ◆收购江苏经纬切入轨交领域，公司在大功率电力电子领域实现牵引技术的跨越式发展。在国家大力发展轨道交通的产业背景下，加快斯柯达牵引传动及控制系统核心技术的引进、消化吸收与再创造，实现自主设计选型、关键部件研发和制造，有望成为未来业务发展的新亮点。
    投资建议：
    我们预计在主营业务稳定增长、新能源业务进一步发力的前提假设下，公司2016-2017年的EPS分别为0.568元、0.715元，对应P/E分别为34.94倍、27.76倍。以目前工控自动化行业的P/E中位数32.77倍来看，公司目前的估值仍有一定上升空间，考虑到公司在新能源汽车乘用车动力总成的布局前景，我们首次给予其“买入”的投资评级
    风险提示： 
    宏观经济形势下滑；新能源汽车增长低于预期；新能源汽车补贴政策不及预期；新产品开发进度低于预期等。