公司近日公告，以自有资金人民币9000 万元增资碧蓝环科，完成后碧蓝环科的注册资本由1000 万元变更为10,000 万元。公司此次增资湖南碧蓝，将大幅增加公司土壤治理业务的承接能力；同时兑现此前我们推荐逻辑——上市公司在区域、财务资源方面支持，是标的承诺业绩超预期概率的几个主要原因之一。对于公司的核心推荐逻辑，我们重申如下：
    湖南碧蓝：土壤治理领域的一匹黑马。a）行业层面，我们在2017 年度策略《浪奔浪涌，变重求进》中重点推荐土壤治理产业，核心观点认为“土十条”政策推动土壤治理千亿细分需求密集爆发，前期的产业调研也验证了我们的判断。而理工恰好处于这样一个好跑道上。B）土壤业务有望超市场预期。理工环科3.6 亿现金收购湖南碧蓝100%股权，切入土壤治理万亿蓝海。收购模式上，公司采取“首付15%、剩余85%用于标的股东购买理工二级市场股票”模式，土壤标的股东当前持股成本21.50 元/股。标的承诺16-19 年利润3280、4198、5374、6879 万元。但我们认为天时（行业需求爆发）、地利（上市公司区域资源支持）、人和（标的有动力——收购条款中约定如果标的16-17 年完成16-19 年业绩承诺累计总量的80%，15%左右股票提前解锁。），业绩大概率超预期。
    尚洋环科：台州模式助力水质监测市场拓展，监测行业新龙头。1）政府购买服务模式转变之下，台州模式优势得到充分印证：16 年3 月公司公告尚洋环科预中标台州市100 个点位水质监测7 年的有效数据（台州模式），总金额1.01 亿元——由公司提供投资、设计、建设、运行和维护的一站式服务，以有偿的方式向政府提供环境数据。在环境监测领域，政府逐步由设备采购转向数据服务采购。台州模式正契合这一点，五大优势（即省心、省力、省事、省钱、项目建设快）得到充分印证。《“十三五”国家地表水环境质量监测网设臵方案》推动水质监测市场极速扩容，“台州模式”有助于尚洋环科异地拓展水质监测运维项目。2）大单密集持续落地：15 年10 月中标1.35 亿北京大气监测订；16 年3 月公司公告尚洋环科预中标台州市100 个点位水质监测7 年的有效数据（台州模式），总金额1.01亿元；16 年8 月相继中标张家港市环境监测站地表水水质自动监测系统（金额1380 万元）、绍兴市地表水监测项目（金额2400 万元）等。
    博微新技术：电力信息化产品专家。博微新技术主要从事电力工程造价软件、项目管理系统开发。2015 年电力信息化市场投资规模398 亿元。公司博微新技术与两大电网公司、五大发电集团等建立了密切合作关系，电力造价软件市场占有率接近四成。15~17 年盈利承诺达到为1.08、1.30、1.56 亿。
    短期看，董事长看好公司发展前景，现价增持不超500 万股，有利二级市场股东。
    公司晚间公告董事长拟在未来3 月增持不超500 万股（目前已经增持138 万股，均价22.47 元/股），核心目的看好公司在土壤、水质监测以及电力造价领域发展前景。这将极大提升投资者信心，有利二级市场股东。
    投资建议：维持增持评级。预计公司现有业务16 年实现净利润1.9 亿，考虑并购湖南碧蓝，16 年备考净利润将达到2.2 亿，17 年备考业绩有望达3-3.5 亿。目前公司市值94 亿元。我们强烈看好公司在土壤修复这一千亿蓝海中奋发前行，成为这一领域的新龙头。维持增持评级！
    风险提示：水环境治理低于预期、土壤市场拓展低于预期