公司模式优越性持续体现，同时经营管理上的优势得以彰显。
    我们预计Q4 单季公司业绩端有望延续40%以上的高增长。
    重获高新资质料增厚业绩。11 月30 日广东省2016 年第二批拟认定高新技术企业公示名单下发，公司在列。目前公示已完毕，我们判断公司自去年高新资质到期后，大概率重获三年税率优惠。此次资质认定范围为公司母公司层面，我们测算得公司母公司利润占比约为40%~50%；如果2017 年起母公司税率由25%重回15%，则有望带来近5%的业绩增厚。
    行业层面：整体环境良好，定制板块更优。前11 月我国限额以上家具零售额达2479 亿元，同比增长13.0%，优于社消整体10.8%的增速水平。虽然地产限购影响重点城市的量，但三四线去库存及城镇化的大方向不变，为索菲亚等全国布局的品牌龙头带来市场渗透机会。另一方面，定制板块依然是存量替代逻辑。受益于小户型定制需求及个性化消费升级等大产业趋势，我们认为定制家居整体有望保持20%以上的较快增长。
    公司分析：践行全屋定制家居龙头之路。渠道端，公司稳健持续地扩大优化网络布局（全年衣/橱店预计1800/500 家），加大对渠道稀缺市场的渗透，地/县级门店占比超80%；在产品服务端，提升软装设计能力（DIY Home）和一体化服务，抢占流量，提升供应链，提高客单变现流量；在制造端，不断提升信息化水平（CNC 比例达99.95%）和生产效率（板材利用率超80%），改善终端落地体验，为未来长期发展保驾护航。
    风险因素：地产需求下滑超预期、原材料价格上涨、新产品推行不力等。
    盈利预测、估值及投资评级。公司不断践行全屋大家居龙头之路，业绩持续高增长可期。考虑到明年起母公司层面大概率重新享受三年优惠税率，我们略上调公司2016-18 年EPS 预测至1.45/2.04/2.61 元（原预测为1.45/1.94/2.47 元），以2015 为基期3 年CAGR38%，对应PE38/27/21 倍。
    维持公司“买入”评级。2017 年行业估值中枢30 倍，考虑到公司模式优越性、领先的业绩增速以及确定性的成长前景带来估值溢价，给予2017年35 倍PE，对应目标价71.30 元。公司股价近期调整充分已接近53 元定增价，建议坚定把握公司优质成长价值及战略性配置良机。