对此我们点评如下：
    评论：
    利用核心主业优势，开拓创新，主业短期迎来新行业类客户。从牡丹江的案例看，公司在未来，会全面承担教育云的运营工作，推出捷成数字教育云平台。考虑到公司在音视频解决方案的技术优势，公司的教育云首先可以辅助教师在教学中优化文字图像语音的剪辑，方便数字化教学；同时，公司的海量独家版权容量中，可在中小学领域广泛传播的优质能容（红色经典、红色现代、海外科教等）将极大提升捷成教育云的服务品质，高筑其竞争壁垒区别一般教育云。因此，我们看好捷成教育云在未来的加速推广，且随着云业务的落地，公司在教育云中的院线业务将可以全面提升存量版权的盈利能力，提供公司全新成长点。
    精准定位“教育院线”优势，专注扩张，中期迎来新业务类型。对比目前市场上的运营教育云主体，公司在教育娱乐端的内容储备优势明确。从公司目前的“教育院线”扩张路线看，2017 年明确了先在黑龙江做强做大的计划。我们判断，随着年化近3000 亿教育信息化硬件端的投入，软件端的需求将加速出现。而对比终端信息化程度完成较高的与内容供给充分的经济发达区域与一线城市，二三线地区对优质在线教育与相关辅助内容有更强烈需求。考虑到公司的“弃”建设“重”运营的轻商业模式，公司的“教育院线”有望在2017 年覆盖更多的刚需区域。
    打造独特教育云，差别定价，长期走进C 端场景。中长期看，凭借内容优势和付费减免，公司的“教育院线”有望通过ID 绑定方式，在目标区域实现向学生家庭成员的延伸覆盖。我们判断，公司将通过适当减免与定向优惠的方式向教育院线客户输出内容。
    风险因素：广电行业全媒体融合转型不达预期风险；监管政策变革风险；并购整合风险；新媒体发展不及预期。
    维持“买入”评级。我们看好公司的长线成长与业务转型，考虑到公司教育云业务刚刚上线还未进入全面推广阶段，我们暂维持公司的盈利预测0.41/0.53/0.64 元，目前股价对应2016-18 的PE 为27/21/17 倍。维持目标价18.12 元，维持“买入”评级。