根据公告，邓凯元已完成逐步实施增持计划且累积增持股份达到承诺额上限。我们认为，这表明公司实际控制人对公司未来发展前景极为看好，当前价位积极增持，有利于提振二级市场投资者持股信心。
    公司LED 业务发展稳定，整体业绩稳中有进
    公司三季报显示总营收18.33 亿，净利润1.73 亿，同比增长分别为2.43%和33.14%，发展稳定。其中LED 背光源业务成为公司业绩贡献重要来源，并将受益于终端市场的向好和产品升级趋势。同时，公司产品开始切入中大屏尺寸LED 器件，面向车载、工控领域，有助于利润率的提升。我们判断，公司未来三年业绩将持续向好，维持较快增长。
    公司积极拓展外延方向，注重发展协同效应
    虽然公司终止收购汉恩互联，但公司仍在不断谋求外延拓展，积极推进相关领域的业务拓展。当前，公司的LED 背光板、军工、电线电缆等业务领域发展格局良好，原有的电子、军工两大业务领域能够在产品上产生交叉协同效应。我们判断，在做大做强主业的基础上，公司将围绕既有核心能力积极推进产业链的适度拓展。
    三、盈利预测与投资建议
    公司围绕LED 光电子+军工+线缆几大业务稳步发展。LED 进入业绩释放期；外延合作对业绩增长的提升可期。预计2016～2018 年EPS 为0.46 元、0.60 元、0.74 元，当前股价对应2016～2018 年PE 分别为34.6X、26.6X、21.5X。我们维持公司“强烈推荐”评级。给予公司2017 年40～45 倍PE，未来6 个月的合理估值为21.0～24.0 元。
    四、风险提示：
    行业竞争加剧；市场发展不及预期；新业务拓展速度不及预期。