集团拟以“文化+旅游+城镇化”为战略主线，升级现有的公园、游乐场、高尔夫球场等老牌生态旅游资源，同时依托当地区域的山水田林生态景观和古村落人文景观，打造具有华侨特色的多功能生态旅游度假区。集团拟出资50 亿元成立项目公司，按照500-1000 亿的投资规模打造光明小镇。
    2）华发工业旧改：华发工业旧改原为深华发和万科合作的旧改项目，位于光明新区核心商务区。从2015 年8 月获得项目以来，因拆迁和规划设计等原因，深华发和万科在2016 年12 月解除合作关系。与此同时，深华发的母公司武汉中恒集团通知将和华侨城孙公司（子公司深圳华侨城和深圳市花伴里投资公司合营）的恒祥基公司合作开发武汉和深圳的地产项目，深圳的项目即为华发工业旧改。华发工业旧改项目一共有四块土地，占地面积共计7.84万平方米，计容建筑面积为45.79 万平方米，共分两期开发，剔除保障性住房和公共配套设施，住宅和商办总共可销售约73.5 亿元。
    公司前三季度业绩表现优。华侨城2016 年前三季度销售总额达179 亿元，同比增长45%；实现营业收入190.5 亿元，同比增长9.25%；扣非归母净利润28.9 亿元，同比增长16.5%。业绩平稳，增长高于行业平均。
    投资建议：给予“买入”评级。公司以“地产+旅游”模式稳健发展，在传统住宅开发上面叠加生态旅游开发并将业务延伸至城市旧改。综合考虑公司2016年前三季度业绩表现，分布一二线城市的充沛土地储备。我们预计公司2017年每股收益约为0.69 元每股。12 月13 日收盘价为7.12 元， 2017 年对应PE 为10.36 倍。给予公司2017 年16 倍市盈率，目标价格11.00 元。给予“买入”评级。
    风险提示：行业受政策调控下行。