因此，看好中直股份作为我国直升机产业平台的短期（新型号有望短期列装）与长期（民用需求与下一代军用直升机需求均很大）的发展。同时对标美国直升机产业，我们认为上市公司的未来市值空间还很大。
    投资要点
    1. 需求端：我国大型武器装备缺口最大、成长性最为确定的一块蛋糕
    在此前行业深度报告《来自第五空间的问候——直升机行业深度报告，暨中直股份深度报告上篇》中我们深入地阐述了我国直升机行业需求端主要情况：我们认为，就大型武器装备而言，我国军用直升机与美国在数量与型号完整度上差距很大，直升机的市场是我国缺口最大、成长性最为确定的一块蛋糕。根据测算我们预计未来我国军用直升机总需求量将达到2000架以上，而准军事用途和民用直升机也有望相继发力。
    2. 供给端：型号研制快速推进、瓶颈基本解决，行业发展已经进入黄金期
    上市公司隶属于中航工业旗下，现已基本完成行业等同于公司的蜕变。因此，从直升机需求端角度分析，目前我国新型号直升机的研制正在快推进中，尤其是需求量极大的10 吨级通用直升机项目，预计将快速实现列装。而除此之外我国国产涡轴发动机的瓶颈已经基本突破且我国直升机工业的技术快速积累，新一代直升机已经列入了研发计划。因此我们认为，与需求端相呼应地，我国直升机行业供给端已进入发展黄金期。
    3. 他山之石：与美国直升机产业及西科斯基对标，市值仍有空间
    以美国洛克希德马丁公司71 亿美元收购直升机公司西科斯基（2015 年净利润7000 万美元左右）的案例作为对标，我们认为——尽管相比美国更为成熟的直升机产业以及更为完整的直升机作战体系，我国直升机产业在技术先进程度和体系完整程度上还有一定的差距。但是正因为此，我国直升机产业的提升空间更大且增速更快。目前，美国的直升机厂商主要有三家，分别是西科斯基、波音和贝尔，其市场份额之比接近2：1：1，如果按照西科斯基71 亿美元的收购对价进行计算，美国直升机工业的市值接近1000 亿人民币。如果以此为参照，我们认为中国直升机板块、及上市公司的未来市值空间还很大。（而我们认为，真正吸引洛克希德马丁公司的是一个预计耗资1 万亿美元的未来垂直起降飞行器（FVL）超级项目。）
    4.投资建议：
    我们认为，公司作为我国直升机制造平台，将直接受益于我国直升机需求和供给都快速发展的黄金期，未来总装资产的注入将进一步提升公司盈利能力和核心竞争力； 我们预测公司2016-2018 年营业收入为135.48/150.92/179.14 亿元，归母净利润为4.61/5.72/7.02 亿元，EPS 为0.78/0.97/1.19 元，对应PE 为56/45/37 倍。根据可比公司的估值水平，我们给予中直股份2017 年76 倍PE，对应目标价73.72 元，给予公司强烈推荐评级。
    5.风险提示：
    军机型号研制进度不及预期。