目前，我国军用直升机数量仅为美国的1/7，未来需求空间巨大。随着武直-19、武直-10 的逐步搭配列装、以信息化作战为建设方向的立体式作战模式将进一步扩大我国军用直升机的需求，公司将直接受益于我国军用直升机的需求爆发。
    ■中航工业旗下唯一直升机平台，注入预期强：中直股份是中航工业集团旗下的唯一直升机平台，是我国直升机和通用、支线飞机科研生产基地，是军用国内直升机的龙头企业。中航工业集团旗下涉及直升机业务和资产众多，包括昌飞、哈飞、中航工业直升机所、天津直升机等。其中中航工业集团的旗下的昌飞、哈飞以及其他公司院所目前已经注入了部分科研院所和公司。未来不仅是哈飞、昌飞、惠阳等，包括整个中航工业集团旗下的直升机业务和资产都有望注入公司。
    ■公司旗下直升机产品丰富，军、民领域未来发展前景广阔：公司旗下直升机产品丰富，业务范围广。公司是国内航空产品制造业中少数能够依托自主研发、引进、消化国际先进技术，实现产品国际取证和销售的生产企业，已经发展成为一个拥有Y12 轻型多用途飞机、Z9 系列直升机、EC120 直升机和转包国外航空产品四大系列产品，主要型号包括直-8，直-9，直-11，AC311，AC312，AC352，Y12，EC120 直升机等。同时公司与国际厂商进行了充分合作，与中法合作预研直-15，子公司为空客中国和其在中国境内及境外的空客关联公司和其它顾客提供飞机零部件的工程研究、开发、设计和咨询服务和相关工程师培训服务，以及提供其他相关技术咨询服务。同时参股子公司哈尔滨哈飞空客复合材料制造中心有限公司为空客提供复合材料飞机零部件。
    公司直升机产品线丰富，未来直升机业务发展空间广阔。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价55.00 元。我们预计公司2016 年-2018 年EPS 分别为0.92、1.16、1.6，对应PE 分别为45.4、36.1、26.1。
    ■风险提示：军民领域直升机需求低于预期。