公司前11 月份累计中标82 个施工项目，累计中标金额为181.21 亿元。11 月单月中标15 个工程，合同总额为22.81 亿元。去年全年公司累计中标198亿合同额，今年前11 月施工类订单与去年同期持平，预计至今年年底施工类订单可达200 亿。
    PPP 类投资总额已达105.12 亿元，同比大幅增长。截止11 月份公司累计中标PPP 项目8 个，累计项目总投资额约105.12 亿元。11 月份单月公司中标1 个项目（乌蒙山扶贫公路PPP 项目），总投资额12.3亿元。公司2015 年明确披露的PPP 项目仅 “宜宾南溪长江公路大桥PPP”一单，总投资额约6.5 亿。
    营收结构不断优化，净利稳步增长。公司近三年营收复合增长率7.27%，近三年扣非后净利复合增长率26.35%。长期净利增速快于营收增速主要由于毛利率较高的BOT 项目占比逐步升高导致。2016 年前三季度公司实现营收234.07 亿元，同比增长18.4%，前三季度扣非净利润5.739 亿元，同比增长31.71%。
    静待36 亿定增落地，大股东认购6 亿定增彰显信心。募集资金主要用于江习古高速BOT 项目的投资、收购运营Asmara 的铜金矿项目，以及补充流动资金偿还银行贷款。
    风险提示：业绩不达预期的风险。BOT 项目开展较慢的风险。海外投资所带来的主权风险。
    投资建议：买入评级。我们预测16/17/18 年公司归母净利12.34/16.01/19.85 亿元，EPS 分别为0.41/0.40/0.50 元（17/18 年考虑增发摊薄影响）,
    对应市盈率为11.79/12.07/9.73 倍，2015-2018 年CAGR
    为24.65%。综合考虑积极变化，给予17 年15 倍PE 估值，目标价6.00 元。