盈利预测。总体而言，我们认为公司作为国内医药流通领域的民营龙头企业，机制较为灵活，未来有望从医药分开、分级诊疗和处方外流的医改政策中受益，两票制、营改增等行业政策也为公司扩大医院覆盖、发展纯销业务营造了较好的政策环境。自去年以来公司业绩增速逐步加快，医院纯销业务和其它高毛利业务发展较为迅速，也带动了公司整体毛利率的提升。公司旗下好药师电商业务已实现盈利，此前公司积极探索处方外流配送的试点，表明公司积极面对行业变革，努力进行新业务的探索。此次增发若顺利完成也将进一步推动公司纯销等业务快速发展、扩大市场份额、降低财务费用。暂不考虑增发因素，我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.53、0.66、0.81元，对应2016-2018年的估值分别为40倍、32倍和26倍，维持"增持"评级。 
    股价表现催化剂：业绩超预期，新业务拓展超预期 
    风险提示：新业务拓展慢于预期。