政策给力叠加产业转移，目前国内半导体材料迎来大机遇。半导体产业是在整个国民经济中具有重大战略意义的关键性骨干产业。国家非常重视发展半导体产业，于2014 年6 月发布集成电路纲要，9 月设立国家产业投资基金，总规模达到 1387.2 亿元，政策涵盖广度和力度超过以往。中国大陆凭借其巨大的消费市场、相对低廉的劳动力成本，以及较好的优惠招商引资政策等优势，吸引国际巨头纷纷来华建厂，全球半导体产业趋势向中国大陆转移。
    国内半导体产业快速发展，带动材料大发展。2006 年到2014 年中国大陆半导体材料市场复合年均增速为11.85%，远高于同期全球市场的2.21%。中国大陆市场规模在全球占比由6%提升至13%。
    通过台积电合格供应商名录，竞争优势明显。虽然半导体材料领域技术门槛高，国产材料占比低，但与竞争对手境外厂商相比，上海新阳在技术方面并不落后，获得众多国内厂商的认可。而且公司具备明显的成本和价格优势，竞争优势明显。公司已被台积电列入合格供应商名录，明年销售将初具规模，半导体湿法设备、划片刀及封装用锡合金焊接球等多数新产品也将明显贡献。
    有望依托资本平台扩张半导体材料业务。产业整合已经成为半导体业内的公司实现快速成长甚至形成强强联盟的重要手段。公司此前已通过资本运作持续扩张业务，有望进一步通过资本运作提升半导体材料竞争水平。
    实行员工持股计划，实现公司利益绑定。公司第二期员工持股计划于2016年11 月21 日通过二级市场以竞价交易方式累计买入本公司股票1,913,071股，占本公司总股本的0.9873%，成交均价为41.816 元/股。此次公司员工持股计划有力地将管理层、核心员工与公司利益进行绑定，彰显对公司未来业绩的信心，同时进一步激发潜力来协同与落实公司更为健全的发展战略。
    看好公司的半导体材料国产化平台价值，给予“买入”评级。公司是半导体材料龙头，未来可能通过产业整合持续扩张，二期员工持股计划完毕优化激励机制。我们预计公司16/17/18 年净利润分别为0.70/1.24/1.76 亿元，分别同比增长65.69%/77.47%/41.26%，对应EPS 分别为0.36/0.64/0.90 元，考虑到可比公司 2017 年PE 均值为81.40 倍，我们给予2017 年81X 的PE估值，对应目标价51.84 元,维持“买入”评级。
    不确定性分析。公司新客户开拓受阻，新业务发展过慢。