简评
    大股东增持彰显对公司未来发展的信心，看好公司“盐业+天然气”双主业驱动发展
    此次大股东通过二级市场增持彰显了控股股东云南能投集团对公司未来发展的信心，此次增持均价17.65 元/股，处于公司股价短期的较高位置，能投集团同时表示未来12 个月内将继续增持公司股份，累计增持比例不超过2%。
    公司上半年完成重大资产置换，在2016 年5 月31 日完成了资产交割，置出了长期亏损的氯碱业务，置入发展前景良好的天然气资产，至此公司形成‘盐业+天然气’双主业的新格局。公司食盐业务相对比较成熟，盈利能力强，是公司未来业绩的重要保障，天然气业务处于快速发展阶段，盈利将逐步兑现，其发展空间大；公司食盐业务和天然气业务优势互补，相得益彰，共同驱动公司未来发展。
    云南盐化作为盐业龙头，借盐改东风，凸显产销一体化优势公司是云南省内最大的食盐、工业盐和氯碱生产企业，也是云南省唯一具有食盐生产和批发许可证的企业。公司旗下的“白象牌”食盐占有98%的省内份额，为国内十大食盐品牌之一，是当之无愧的行业龙头。
    目前，盐硝业务是公司最重要的盈利来源，毛利率接近70%。
    盐改后，取消食盐产销区域限制，鼓励产销一体化，公司作为全国最早实现产销一体化，也是目前A 股市场中唯一同时具有生产能力和完善下游渠道的盐业上市公司，先发优势显著。
    之前公司公告拟收购贵盐集团和广西盐业，但由于广西盐业主管单位广西工信委指示其应先完成公司制企业改制然后再启动与公司的重组，导致广西盐业的收购暂停，未来公司会再择机启动广西盐业的收购。公司收购贵盐集团没有成功主要是贵州省政府基于食盐特殊性及培育省内国企做大做强的考虑，否决了公司的收购方案。我们认为虽然公司此次收购贵盐集团和广西盐业没有成功，但公司未来在食盐领域外延式扩张的战略不变，公司是我国西南地区少有的具备产销一体化的盐业龙头企业，在我国盐改不断推进的大背景下，市场优胜劣汰会加速我国盐业市场的兼并收购，产销一体化企业的优势将逐步体现，未来行业并购的机会会非常多，看好公司盐业的外延发展。
    盐改价格放开，品种盐受益
    价格放开之后，对于普通的加碘食盐价格影响较小，企业可根据市场供需进行市场化调节。盐改后食盐定价市场化，将激发企业的创新活力。
    有数据显示，目前食盐行业总规模在800万吨左右，品种盐占到20%。随着人们健康意识的日益增强，加之食盐价格敏感度低，品种盐有望成为未来主流用盐，占比将有所提高，这也将在一定程度上增加食盐企业的利润。普通加碘食盐的价格是不断上涨的，目前价位在4.2元/千克左右。食用碘盐生产端出厂价格约为500元/吨，终端销售价格约为4,000元/吨。而品种盐生产端出厂价格约为1,400元/吨，终端销售价格约为18,000元/吨，利润空间巨大。
    云南盐化在品种盐方面积极布局，推进食盐品种结构调整，不断优化产品生产结构。2015年公司开展并完成了包括调味盐、海藻加碘盐、腌制盐、泡菜盐等多品种盐新产品的研发工作，并编制了包括海藻加碘盐、磨黑钙盐、深井盐、腌制盐等产品标准，有利于满足消费者多层次、差异化的市场需求，丰富公司食盐产品的结构，进一步巩固和提升公司的产品优势，为公司盐业业务的可持续发展奠定坚实基础。
    受益中缅管道通气，云南天然气将迎来爆发式增长
    3月公司发布重大资产置换预案，拟以自身亏损的氯碱化工及PVC相关资产与母公司云南能投的天然气相关资产进行置换。
    云南省天然气发展利用刚刚处于起步阶段，距离全国水平还有很大差距。2015年，全国天然气消费量接近2000亿立方米，临近的四川省天然气消费量约180亿方，而云南省天然气消费量不到6亿立方米；相对应的全国人均天然气消费量接近140立方米/人，四川省人均天然气消费量则超过200立方米/人，而云南省人均天然气消费量仅为10立方米/人左右。
    随着中缅输气管道、川气入滇管道和滇贵输气管道的建设，大量进口气和川气进入云南省境内，"气化云南"有望真正实现，云南省天然气消费量未来几年将迎来爆发式增长。未来随着省内支线管网建设的进一步完善，云南省将形成多气源、多输送途径的多元化、网络化供气新格局。
    中缅天然气管道干线全长2520公里，缅甸段793公里，中国段1727公里；起自缅甸西海岸皎漂，从云南瑞丽进入中国，终点为广西贵港，设计年输气量120亿立方米，主要供应云南、贵州和广西3省区；而由于西南3省天然气下游配套支线管道还没建成，