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>> 申万宏源-慈文传媒(002343)与湖南卫视签订3.84亿合同,明年3部剧登陆湖南卫视-161114
上传日期:   2016/11/14 大小:   637KB
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评级:   增持 作者:   马晓天
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合同总金额3.84亿元,获取中国大陆境内独家首轮卫星电视播映权、非独家卫星播映权5年。该合同针对的是明年年度大戏《凉生,我们可不可以不忧伤》的电视台端;网络端另算。根据该剧的制作和申领发行许可证的进度,以及公司收入确认原则,协议预计在2017年确认收入。
    三部大剧明年登陆湖南卫视。目前已经完成摄制还未播出的剧包括:《胜算》、《左耳》、《梦想年华大三线》、《特勤精英》、《惊蜇》、《特工皇妃楚乔传》。在拍摄和筹备中的包括:《凉生,我们可不可以不忧伤》、《回到明朝当王爷》、《脱骨香》等。其中将有三部剧将陆续登陆湖南卫视(《特勤精英》、《特工皇妃楚乔传》、《凉生,我们可不可以不忧伤》),对影视剧业绩形成强大支持。
    定向增发稳步推进。公司年初发布定向增发预案,募集资金15亿投入影视剧制作,定价42.38元。定增目前已进入临近上会阶段,有望在今年内过会。如果增发顺利过会,募集资金将有效支持公司影视业务未来三年的发展。
    调整盈利预测,维持增持评级。大剧支撑下,我们看好公司17年业绩。公司16年全年业绩指引为2.7-3.1亿(影视+游戏)。17年根据目前已经较为确定的剧目,影视剧业绩将大幅提升。赞成科技17年的业绩承诺为1.3亿。根据公司发布的16年业绩指引,我们从3.4亿下调至2.94亿。2017年受大额合同提振,我们从4.2亿上调至4.5亿。调整后, 我们预测,16-18年公司EPS为0.94元、1.43元、1.73元,对应PE为46倍、30倍、25倍。如果考虑增发,16-18年摊薄后EPS为0.84元、1.28元、1.54元、对应PE为51倍、33倍、27倍。维持增持评级。
    
 
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