三季单季度实现营收4.24 亿元（+53.28%），归母净利润0.54亿元（-29.51%），同时预计2016 年全年净利润区间在2.7~3.1 亿元（+35.53%~+55.61%），我们认为公司以精品影视剧+游戏为核心的泛娱乐战略稳步推进中，紧紧围绕IP 全产业链开发情况进展良好。
    优质IP 加原创，强运营将能力持续催生精品影视剧。公司影视剧业务并重IP开发和原创，以2016 年制作或播出的局目为例，既有《致青春》、《老九门》、《回到明朝当王爷》等高人气IP 剧，也有《狭路》、《谜砂》、《特情精英》等原创剧，公司影视剧开发运营能力较强，可以在出品剧目多样化体现，既有古装、玄幻、抗战、谍战、年代传奇等题材，也有当代都市、涉案等现实题材，还有科幻等题材。公司目前拥有 IP 储备 40 余部，未来三年内拟制作 24部影视剧作品，其中《特工皇妃》、《凉生，可不可以不忧伤》等均为拥有大量粉丝基础的知名网络文学IP，2017 年暑期档计划连续播出四个月的《特工皇妃楚乔传》，由赵丽颖、林更新、窦骁等领衔主演，依托该超级IP，将用4 年周期，制作3 季电视剧、2 季网剧和1 部电影，并同步推出手游。
    游戏业务预期开展，赞成科技未来看点或是B2C 模式。公司15 年11 月收购赞成科技，16/17 年对赌利润为1.1 亿/1.3 亿，延续以休闲益智类游戏为主的开发策略，陆续推出了多款精品休闲游戏和HTML5 游戏，1 款AR/VR 精品游戏进入策划阶段。未来公司有望介入B2C 模式，基于赞成科技与三大运营商良好的合作关系，从“影游互动”到“影流互动”，将影视剧流量导流，在移动端获取流量，推广游戏，B2C 直接对接客户的模式具备很强的盈利潜力，我们认为这种通过流量途径与消费者建立起来的关系将是赞成科技未来重大价值之一，重点关注。
    盈利预测与估值。我们预计公司2016-2018 年净利润分别为3.00、3.81、4.67亿元，对应EPS 为0.95、1.21、1.48 元，参考同行业估值，考虑公司具备同行业中较强的精品影视剧开发能力和游戏业务稳健发展，给予公司2016年55 倍估值，对应目标价52.25 元，买入评级。
    风险提示。影视剧开发与收入不达预期。