本中心2016/17年每股盈餘估值下修4.7%/4%至人民幣1.22/1.43元，目標價調降至人民幣23元，係以16倍 (不變) 2017年預估每股盈餘推得。本中心仍看好該公司，係因其在醫藥分銷產業享有領導地位，我們也認為該公司將受惠於產業整併以及積極擴張至新領域和開發線上業務等舉措。
醫藥產業整併：中國政府近期頒布兩項新政策：1) 兩票制；和2) 一致性評價政策，目的在於降低高藥價及改善學名藥品質。上述政策也將促使淘汰某些小型處方藥銷售代理商及中國未經認證的製藥公司。上海醫藥在中國享有領導地位，將受惠於上述政策，市佔率可望擴增。
本中心看好上海醫藥積極擴張策略：在O2O業務方面，上海醫藥與京東商城、丁香醫生和萬達信息合作，透過線上系統加速擴張藥品分銷業務。該公司也擁有全中國最大的DTP (藥品直送) 平台，可將藥品直接送到慢性病患者家中，並促進病患與醫師溝通。該公司2016年第三季收購Vitaco Holdings/哈爾濱洋浦瑜華醫藥/雲南上藥醫藥60%/60%/70%的股權，以將事業版圖擴大至新領域。