其中华南厂主要是前置摄像头，和高伟电子各占iPhone 前置摄像头约50%的份额，另外今年开始切入4.7iPhone 的single camera。
    2015 年整体出货1 亿颗，实现收入约68 亿人民币，净利润约1亿人民币。我们判断2016 年随着后置摄像头的放量出货量有望实现1.4 亿颗。
    2、实现高端客户、专利等快速导入，加速公司双摄等进展我们判断欧菲的收购还包括专利、技术授权等一揽子方案，同时也是获得大客户的支持得。从iPhone 7 的情况来看，由于Sony 熊本厂未及时扩产，导致双摄成为LG Innotek 独家供应，而LG 目前产能10KK/月，不能满足消费者对于5.5 寸iPhone的热情，大客户也希望能够增加新的供应商来缓解产能瓶颈。
    另外Sony 如果推出模组业务以后将更加专注于CMOS 业务，继续稳固高端CMOS 龙头的地位。而欧菲通过收购Sony 模组厂，也将加快和Sony 高端芯片的资源整合。
    3、支付对价便宜，打开公司摄像头新的成长空间
    我们预计华南厂2016 年收入在100 亿元以上，未来公司整合顺利有望大幅改善净利率，按4-5%点行业水平来看，有望实现4亿元以上净利润，公司支付的15.8 亿元对价较为便宜。
    预计16-18 年公司EPS 为0.8、1.46 和1.99 元，对应PE 为33、18 和13 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：下游需求不及预期；公司客户进展不及预期。