收入情况。公司2016 前三季度营收372.51 亿元，同比上升4.78%。单季度看，3 季度收入171.82 亿元，同比增长0.33%。盈利情况：综合毛利率同比下降1.22 个百分点。2016Q1-3 公司综合毛利率为62.45%，同比下降1.22个百分点。三季度毛利率为68.62%，同比降低了3.73 个百分点。
    费用情况：管理费用率增长，财务费用率降低。2016 前三季度，公司销售费用0.04 亿元，同比增长55.76%，销售费用率0.01%，同比持平；管理费用6.61 亿元，同比增长25.43%，管理费用率1.77%，上升0.29 个百分点；财务费用50.08 亿元，同比降低25.18%，财务费用率13.44%，减少5.38 个百分点。
    其他收益：投资收益贡献占利润5.60%，营业外收支贡献占利润9.37%。2016前三季度，公司实现投资收益10.76 亿元，占利润总额比例为5.60%；营业外收支18.00 亿元，占利润总额比例为9.37%。
    看点：长达十年的分红承诺，公司成为高股息标的。公司约定对2016 年至2020 年每年度的利润分配按每股不低于0.65 元进行现金分红；对2021 年至2025 年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的70%进行现金分红。
    以16 年10 月28 日13.34 元的股价计算，股息率为4.87%，比起目前2.7%的10 年期国债收益率有较大吸引力。
    盈利预测与估值。预计上市公司16-18 年有望实现营收437.74、414.00、424.00 亿元，归属净利198.40、190.31、193.55 亿，对应EPS 是0.90、0.87、0.88 元/股。参考同行估值，给予16 年20 倍动态PE，对应目标价18 元，买入评级。
    风险提示。来水不及预期。