其中，经纪业务收入同比下滑近七成，股基交易市占率较2015年下降47bp至3.42%，佣金率下滑12%至万分之6.1，仍然保持行业高位。自营业务收入同比下滑近六成，自营规模大幅收缩至546.57亿元，投资收益率较上半年回升至2.53%。由于两融规模缩减，公司利息收入同比减少近无成。
    投行聚焦中小企业，业务收入提升近两成。投行业务以服务中小企业及民营企业为特色，提供包括股权融资、债权融资、并购重组、挂牌推荐、直投及做市等全价值链投行服务。受益于债券承销规模快速增长，投行业务收入同比增长约两成。
    经纪、自营收入占比下降，投行、信用收入占比提升
    经纪业务收入占比明显下滑。相较于2015年末，经纪业务收入占比由54%大幅下滑10个百分点至44%，仍为公司第一大收入来源。自营业务收入占比由22%下滑6个百分点至16%。
    投行业务收入占比大幅提升。投行业务占比由2015年末的7%大幅提升12个百分点至19%，超越自营成为公司第二大收入来源。信用业务占比由12%提升2个百分点至14%。资管业务收入占比保持稳定，仍为2%。
    综合实力突出，业务排名高于资本排名
    综合实力强劲，各项业务领先。相比公司总资产、净资产和净资本规模处于行业7-8名水平，公司经营业绩和业务发展排名相对靠前：营业收入和净利润水平行业4-5名；经纪、投行和资管业务行业领先。
    三、盈利预测与投资建议
    公司综合实力强劲，各项业务领先；经纪业务差异化服务，维持较高佣金率；投行聚焦中小企业，打造全价值链投行。我们看好公司未来发展，预计国信证券2016-2018年的BVPS分别为5.64/6.15/6.75元，对应PB分别为3.10、2.84和2.59倍，给予强烈推荐评级。
    四、风险提示：1、公司战略推进不达预期；2、资本市场超预期波动。