新港热电所在的常州市新北工业园区，为国家级高新技术开发区，随着园区新落户企业竣工投产、部分企业拆除自备热电机组改为集中供热，预计新港热电热需求将大幅提升。新港该扩建项目拟建2 台220t/h 高温超高压循环流化床锅炉，配套1 台B6MW 背压式汽轮发电机组，预期带来净利润5282 万元，进一步增厚公司业绩。
    公司本部业绩弹性大，与浙江大学深入合作强化技术优势
    公司本部供热量处于热电联产业务景气低点，且供热价格远低于其他地区。
    收购清园生态后，有望打破富阳本部供热市场低价竞争格局，若气量、热价上调则业绩向上弹性显著。公司收购热电项目，通过技术改造成固废处理+热电联产机组，享受补贴电价，提升项目盈利能力，有望进一步复制。
    技术储备方面，公司与浙江大学合作设立省级企业研究院，组建了高水平的研发队伍，公司在生产中对二噁英的防治、二氧化硫、氮氧化物的去除等方面均处于国内先进水平。
    绑定管理层利益，资本运作提速，维持“买入”评级
    若不考虑增发，预计公司16-18 年EPS 分别为0.33、0.46、0.57 元/股，对应PE 分别为42、30 和24 倍。考虑到增发预计公司17-18 年EPS 分别为0.49、0.59 元/股，对应PE 分别为28、23 倍。公司此前对大股东增发、员工持股、高管增持等锁定管理层利益，董事长换帅后加快资本运作（如此次增发），预期公司后续“固废+热电”扩张步伐将加快，维持“买入”评级。
    风险提示 热力需求下降，项目实施进度、增发进度低于预期。