简评
    医药、环保、化工板块营收扩大公司将生物医药、金属、环保等作为持续发展的基础领域或战略拓展领域，进行材料、应用工艺和系统集成方面的积极布局。公司第三季度单季归母净利同比增长109%，环比增长24%，公司业绩自第一季度的低点逐渐改善，主要因新兴的固相合成载体和酶载体领域收入增幅较大，且环保化工板块销售额增加幅度较大。
    生物医药板块形成多头并进的格局，西药原料药材料及酶载体、植物提取材料、固相合成载体领域技术产品获得市场认可，琼脂糖、葡聚糖以及聚合物基分离纯化介质系列形成稳定品种并达到规模化生产水平，固相合成载体和酶载体领域的销售收入实现较好增长。化工板块中传统成熟品种收入实现较大增长，树脂催化剂等新品种逐步取得市场认可；环保板块主要覆盖农药、染料以及重金属污水处理，报告期内公司在中水回用降COD 等领域形成了典型的应用示范，销售收入实现稳定增长。
    加强新兴领域开发，未来业绩可期
    公司集中做好创新协作，实施固相载体等新兴领域的开发。全面铺开与南开大学联合共建实验室的项目，保障技术储备。公司通过生产废气治理项目并进一步加大废水处理，优化环保控制。公司募投的项目中，工程中心项目已完成投资进度70%，2016 年12 月初有望完工；分离纯化装置产业化项目的投资进度为61%，报告期内实现效益450 万元，有望于2016 年年底前完工。
    股权激励条件促公司改善经营
    公司限制性股票三个解锁期内对应的解锁条件分别为16、17、18年扣非后归母净利不低于2015 年的20%、50%、70%，即分别为5461 万元、6827 万元、7737 万元。要达到解锁条件，16 年第四季度扣非后归母净利需达到1470 万元，公司改善经营动力较强。
    预计16～18年EPS分别为0.78、0.99、1.27元，维持增持评级
    公司为典型的小而美企业，产品技术门槛高，应用范围广，可不断开拓新的应用领域。未来股权激励、固相载体新产品、募投项目投产等多重因素将加快公司的发展，我们看好公司未来的发展。2016～2018年的归母净利预计为0.62亿、0.79亿、1.02亿元，对应EPS0.78、0.99、1.27元，PE为76倍、60倍、47倍，维持增持评级。