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    三季报基本符合预期，中长期价值不变。公司三季报期实现营收134.5亿元，同比+38.38%；归属净利润10.48 亿元，同比+160.39%，落在业绩指引区间10.06 亿到12.07 亿的偏下限。我们认为，公司在中报上调Q3 业绩后基本实现预期，展望今年全年业绩仍大概率在13 亿-15 亿之间，表现出相对强劲增长势头。公司是A 股光通信产业链端到端能力优秀标的，海缆实现技术优势转化市场优势有望表现出高弹性，外延并购标的业绩出色，新能源、智慧社区、量子通信等新业务布局具备新商业模式想象空间，我们继续看好公司中长期业务落地和估值空间提升。
    中移动一期集采落地，继续关注明年二期价格压力。备受市场关注的中国移动2016 年光纤光缆招标（一期）结果落地，公司以超过2015 年集采单价20%以上溢价中标约10%市场份额结果。我们认为，公司明年业绩增长获得较强支撑，一是光棒成本没有大幅变化的预期，二是新订单和在执行订单均将执行新商务价格。我们对光纤缆行业展望如下：1）量：移动战略加速固定宽带网络铺设，而电信和联通的三年光改在2017 年进入小周期，行业总体需求预计从明年开始进入平稳增长态势。2）价：短期没有下调风险，中期看国内具备光棒能力的几大公司从2015 年底陆续增大供给，经过一年半达产可能在2018 年逐步实现供需平衡，因此建议进一步关注后续集采价格变化压力。
    海缆等业务板块具备弹性增长潜力，中长期价值可期。公司在线缆业务中电力和海缆板块亦表现出色，中低压继续保持龙头份额，高压和特高压在电网订单高增长；海缆业务后来居上，技术优势获认可，在近海岛链能源供给、跨洋通信和海底观测网均有巨大增长空间。我们看好公司的优秀质地，有望在海缆等业务中实现高弹性增长。同时，公司外延业务中大数据、新能源、智慧社区、量子通信等有望打开业绩增长长期空间。
    风险因素：光通信价格竞争加剧；行业产能增速超预期；新业务不达预期。
    盈利预测、估值及投资评级。公司三季报业绩符合预期，我们认为公司作为光纤缆龙头将受益行业红利，中期可能有价格压力；从长期看，海缆和高端电缆业务具备持续增长空间，外延布局进展顺利，料将打开公司增长天花板。维持2016-2018 年EPS 预测为1.12/1.46/1.86 元，维持目标价28 元，对应2016 年25XPE，维持“买入”评级。