其中，SUV 实现销量约20 万辆，同比增长19.8%；货车受益于需求改善，前三季度累计销量19.6 万辆，同比增长22.5%；新能源汽车实现销量1.37 万辆，同比增长125%，维持高速增长。前三季度净利率2.2%，同比提升0.3 个百分点。期间费用率12.4%，同比提升0.3个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别比变化+0.2、0和+0.1 个百分点，基本保持稳定。
    ◆联手大众，新能源战略稳步推进
    公司定增45 亿元主要投向新能源乘用车、商用车项目及相关核心零部件项目，规划到2025 年新能源汽车总产销占比超过30%，新能源战略进入快车道。近期公司与大众汽车签订签署谅解备忘录，初步达成在新能源汽车领域合作意向，拟以新能源汽车产品为基础，成立一家研产销一体的合资公司，双方各占50%。我们认为，此次江淮汽车与大众汽车的合作，预计将提升江淮汽车技术水平和品牌溢价能力，看好江淮汽车业绩与估值双提升。
    ◆维持买入评级，6 个月目标价16 元
    公司卡车业务已逐步企稳回升，SUV 销量爆发式增长，新能源汽车迅猛发展，业绩估值有望双提升。不考虑此次增发，我们预计公司2016-2018 年EPS 为0.68 元、0.89 元、1.08 元。维持买入评级，6 个月目标价16 元。
    ◆风险提示：汽车产销下滑；新能源战略推进不及预期。