2016 年Q3 单季度，公司营业收入/净利润分别为15.5/3.62 亿元，分别同比增长8.95%/17.49%，随着今年以来业务量增速逐步提升及各项成本控制较好，今年以来业绩逐季稳健提升，预计全年净利润有望实现近15%的增长。
    时刻放量推动旅客量增速加快。今年初公司获得民航局批准，高峰小时容量可由65 架次提升至71 架次；目前公司实际运营的高峰小时起降架次已达69 架次。受益时刻放量，2016 年前三季度公司飞机起降及旅客吞吐量分别同比增长5.31%和6.93%（去年同期为-0.16%/+1.18%），其中9 月份起降/旅客量同比增速达7.1%/11.6%，同比增幅显著提升；考虑去年四季度较低基数，预计全年公司业务量增速有望保持高个位数增长，支撑主业收入稳健提升。未来高峰小时容量仍可进一步提升至71 架次/小时，也为后续稳定增长预留了空间。
    外线比例持续提升优化结构。考虑现有航站楼产能利用率已超150%，新航站楼预计到2018 年方能投产使用，在航站楼产能受限情况下，公司加大对现有航线结构的优化调整，提升收费标准及盈利较高的国际航线占比。去年公司国际旅客占比首次达到20%以上，今年年初公司国际流程改造工程完工，一方面缓解T2 投产前资源紧张状况，另一方面国际区域面积翻倍，预计实际处理能力可达1500 万人次，2016H1 国际旅客比例进一步提升至23%，预计1-9 月国际旅客量增速达20%左右，显著高于整体7%的水平，带动航空主业增速高于业务量增长。
    未来两年业绩望稳定增长。考虑公司收入中约10%左右来自机场建设费返还，贡献营业利润的4-5 成，为收入业绩的稳定剂。三跑道投产后高峰小时起降获提至71 架次，为近两年业务量持续增速预留了空间，支撑收入增长及持续稳定的经营性净现金流入，叠加2016 年发行35 亿元可转债，有助缓解二期项目较大投资带来的财务压力，预计未来两年业绩仍有望保持5-10%的稳定增长。
    风险因素。宏观经济下行，空域控管收紧，极端天气及突发事件等。
    盈利预测及估值。根据公司业务量增长情况及三季度业绩，小幅下调2016/17/18 年EPS 预测至1.25/1.35/1.45 元（原为1.30/1.41/1.52 元），对应当前股价PE 为12/11/10 倍，估值在上市机场及历史纵向比较均处较低水平，作为区域国际枢纽机场，从业绩稳定增长与估值较匹配角度，具较好安全边际，维持“增持”评级。