虽然时刻数量仍有小幅提升空间，但机场产能利用率趋于饱和仍是不争的事实。
    在时刻资源逐渐紧张的情况下，公司业务结构逐步向利润较为丰厚的国际航线倾斜，上半年公司实现国际及地区旅客吞吐量 655.8 万人次，同比增长20.5%，贡献了旅客吞吐量增量的73%。新开及复航国际航线11 条，加密国际航线 5 条，有效推动了利润增长。
    三跑道计提折旧，但总体成本得到有效控制
    今年起机场三跑道开始计提折旧，公司上半年房屋及建筑物类折旧计提1.46 亿元，同比提升26.9%。但由于其他类型资产折旧同比减少，公司折旧成本与去年同期基本持平。报告期内公司营业成本共计18.15 亿元，同比提升8.83%，成本费用得到有效控制，增速略高于营收增速。
    新航站楼预计18 年投产，短期业绩无忧。
    白云机场第二航站楼预计于 2018 年初投入使用，届时公司运营成本会有较大幅度跳升。但短期来看业绩无忧。
    投资建议
    我们预计16-18 年公司EPS 为1.23、1.35、1.22，对应PE：11.46x、10.39x、11.54x，维持“买入”评级。
    风险提示：旅客吞吐量低预期；恶劣天气等异常因素