上半年基本完成重组，Q3 扣非后亏损0.7 亿元。上半年公司基本完成了资产重组，转型为以船舶租赁、集装箱租赁和非航融资租赁等多元化租赁业务为主的综合性金融服务平台。上半年公司业绩包含了1-2 月班轮经营和重组产生的期间费用，Q3 为重组后的业绩，实现净利润2.1 亿元，但包含了2.7 亿的补贴，扣费后小幅亏损0.7 亿元。我们认为是由于公司刚转型为金融平台，进入全新的领域，业务步入正轨还需要一定时间。
    定增120 亿元，发展融资租赁及集装箱租赁业务。10 月公司公告定增预案，计划以不低于3.66 元/股的价格，定增不超过32.8 亿股，募资不超过120 亿元，其中大股东承诺认购50-70 亿元。募资净额将用于增资中远海运租赁、增资佛罗伦、偿还到期债务和补充流动资金。其中60 亿用于增资中远海运租赁，用于进一步拓展融资租赁业务布局，新增投资融资租赁资产并重点开拓医疗、能源、教育和创新领域， 24 亿增资佛罗伦，用于采购集装箱，扩大集装箱租赁业务。
    投资建议。从Q3 业绩来看，目前公司尚未能盈利。公司从集装箱班轮公司转型为租赁业务为主的金融公司，进入全新的领域，业务步入正轨还需要一定时间，未来的发展需要继续跟踪观察，暂不做盈利预测和评级。
    风险提示。金融业务发展缓慢、转型效果低于预期