2015 年基本EPS 为-0.2524 元，加权平均ROE 为-12.56%，同比减少16.93 个百分点。
    集运市场低迷，运价下降导致主业下滑。公司主营集装箱运输业务，是我国航运子行业中唯一完全开放的行业，直接面对全球竞争对手。报告期内，集运行业供给仍保持5%以上增长，但需求受全球宏观经济影响略显低迷，行业供大于求的格局仍难有转变。从航线运价来看，欧线受新投放大船影响，运价指数全年下降32.05%，美线相对坚挺；公司总计完成货运量780.94 万TEU，同比下降3.51%，受运价降低影响，收入下滑12.07%。截止15 年底，公司集运船队规模达到173 艘，整体运载能力达到88.9 万TEU，并接收了新增的1.9万TEU 大型集装箱船，顺应国际大船化发展趋势。
    业绩大幅下滑系去年有资产处置利润。报告期公司净利润亏损，同比下滑377.88%，扣非净利润同比下滑5690.22%。我们认为，例如的大幅下滑一方面是由于今年运价受挫，集运毛利率为-4.15%，同比减少7.60 个百分点；另一方面，14 年公司通过出售峥锦实业、洋山储运及中海码头三家公司，总计获得投资收益9.19 亿，计入非经常性损益，而15 年投资收益项为-2.12 亿。
    重组后将转为集装箱租赁及金融业务。中远中海合并后，中海集运上市平台将旗下集运业务置出给中国远洋，将形成新的三大核心业务，其一是集装行租赁、融资租赁为主的租赁行业，主要由佛罗伦、东方国际、中海租赁等来开展；其二是股权投资、金融服务板块，主要由中海投资、中海财务公司等进行运营；其三是渤海银行、上海人寿等在内的金融板块。公司从周期行业转为相对稳定的租赁+金融行业后，根据历史数据，我们预计2015 年全年新业务至少拥有30 亿左右净利润。
    上调盈利预测，上调买入。考虑到重组后业务变更为租赁+金融，将大幅提升公司业绩，我们上调盈利预测，预计2016 年-2018 年公司EPS 分别为0.30 元、0.31 元、0.32 元（原分别为0.04 元、0.08 元、0.09 元），对应PE 分别为15 倍、15 倍、14 倍，重组后估值相对稳健，由于尚未反应在报表中有一定预期差，上调至买入评级。